分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主要看點(diǎn)在九個(gè)方面：總體形勢(shì)、物價(jià)、消費(fèi)、投資、進(jìn)出口貿(mào)易和投資、城鎮(zhèn)化、收入分配、房地產(chǎn)市場(chǎng)、金融市場(chǎng)。其中，城鎮(zhèn)化是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，在城鎮(zhèn)化的三個(gè)層次中，人的城鎮(zhèn)化難度最大。而收入分配改革則是當(dāng)前最根本性的改革，此次收入分配改革的一個(gè)重大突破，就是讓勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步。

　　◎總體形勢(shì)
　　GDP增速下滑

　　從2009年第四季度開(kāi)始，我國(guó)GDP增速進(jìn)入下滑區(qū)間，一直下滑到2012年第三季度，第四季度略有好轉(zhuǎn)。下滑的原因有幾個(gè)：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出增幅大幅度下降，特別是我國(guó)整個(gè)工業(yè)增加值的增速大約只相當(dāng)于2007年的70%到75%；二是虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮，資金向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域集中，必然導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困難，企業(yè)不再重視產(chǎn)出的擴(kuò)張，也不重視結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和生產(chǎn)設(shè)備的改造。
　　在這種情況下，我們要對(duì)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行相應(yīng)的引導(dǎo)和調(diào)控。今年的《政府工作報(bào)告》指出，現(xiàn)在銀行的資本充足率從6.7%提高到13.3%，不良貸款率從3.7%下降到0.96%，為什么可以這樣？一個(gè)重要原因就是資本報(bào)酬的提高。
　　近幾年，企業(yè)的運(yùn)行很艱難，但溫州市場(chǎng)的融資年利率可以高達(dá)64%到70%，為什么？正是因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格的上漲。很多企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)投資時(shí)，根本沒(méi)指望通過(guò)銷售產(chǎn)品回收投資。比如建一個(gè)新廠，要競(jìng)拍地皮、建造廠房、購(gòu)買設(shè)備，所有這些投資通過(guò)地價(jià)上漲就已經(jīng)回收了。這種情況下，企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，思考的都是可變因素的影響，保證企業(yè)在融資成本、土地成本、勞工成本等幾大成本高速上升的情況下，還能平穩(wěn)運(yùn)行。一旦把資產(chǎn)以及資產(chǎn)升值的空間卡死，企業(yè)就會(huì)面臨固定資產(chǎn)回收問(wèn)題，必將通過(guò)大幅提高商品價(jià)格來(lái)回收資產(chǎn)，這將使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力下降。如果企業(yè)因此倒閉，就會(huì)形成大量不良貸款。
　　◎城鎮(zhèn)化
　　擴(kuò)內(nèi)需的最大潛力

　　城鎮(zhèn)化是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在。農(nóng)村村民變成城鎮(zhèn)居民后，要完成生產(chǎn)工具、生產(chǎn)場(chǎng)所和居住場(chǎng)所的再投資，城鎮(zhèn)化率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，可以使當(dāng)年的投資提高約2萬(wàn)億。農(nóng)民轉(zhuǎn)變成市民后，邊際消費(fèi)傾向會(huì)明顯提高。
　　城鎮(zhèn)化還伴隨著要素配置效率的提高，能直接煥發(fā)出內(nèi)涵式增長(zhǎng)。我國(guó)改革到現(xiàn)階段，能煥發(fā)出要素生產(chǎn)效率的空間有兩個(gè)，一個(gè)是城鎮(zhèn)化，一個(gè)是壟斷行業(yè)改革。
　　城鎮(zhèn)化包括三個(gè)層次：第一個(gè)層次是“業(yè)”的城鎮(zhèn)化，即原來(lái)務(wù)農(nóng)的到城市里務(wù)工；第二個(gè)層次是“居”的城鎮(zhèn)化，即過(guò)去生活在農(nóng)村的現(xiàn)在要生活在城鎮(zhèn)；第三個(gè)層次是“人”的城鎮(zhèn)化，即從農(nóng)民的屬性轉(zhuǎn)向市民的屬性。
　　我國(guó)現(xiàn)在52.6%的城市化率，其實(shí)是業(yè)的城鎮(zhèn)化，而且是初級(jí)階段，因?yàn)檫B同工同酬問(wèn)題都還沒(méi)解決。業(yè)的城鎮(zhèn)化是最容易解決的城鎮(zhèn)化，到第二階段，解決居的城鎮(zhèn)化就很難了。按照農(nóng)民工現(xiàn)在的收入沒(méi)有能力在城市安家，需要城市給這些新市民安排保障性住房，這時(shí)城市所支出的成本就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所獲得的收益。
　　到了人的城鎮(zhèn)化，難度更大，要使所有公共產(chǎn)品真正體現(xiàn)出公平的屬性，城市的付出會(huì)非常大，甚至遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)成本。比如，入學(xué)問(wèn)題、高考問(wèn)題、就醫(yī)問(wèn)題，這些問(wèn)題往往不是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，還具有權(quán)利屬性或社會(huì)屬性。如何彌補(bǔ)這些成本虧空呢？可以讓一部分居的投入轉(zhuǎn)變到人的投入上，最好的方法是讓農(nóng)民在農(nóng)村的財(cái)產(chǎn)也具有財(cái)產(chǎn)屬性，這樣他就可以賣掉財(cái)產(chǎn)，多承擔(dān)一部分自己城鎮(zhèn)化的成本。

　　收入分配改革有別于收入改革

　　收入分配改革是當(dāng)前最根本性的改革，但在理解上有誤差，把收入分配改革理解成了收入改革。收入分配改革瞄準(zhǔn)的不僅是居民問(wèn)題，還有改革環(huán)境問(wèn)題。我國(guó)的改革起步于收入分配改革，之后在生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)了承包制、股份制，在交換領(lǐng)域出現(xiàn)了價(jià)格雙軌制、價(jià)格自由化。1997年以后，收入分配改革基本處于停滯狀態(tài)。
　　◎同步
　　這次收入分配改革一個(gè)重大突破，就是讓勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步。
　　啟動(dòng)收入分配改革的原因之一是，居民收入增速低于GDP增速，這就出現(xiàn)一個(gè)情況，經(jīng)濟(jì)在快速增長(zhǎng)，但老百姓說(shuō)沒(méi)感覺(jué)到生活水平得到相應(yīng)提高。
　　此次啟動(dòng)收入分配改革，一是要實(shí)現(xiàn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步；二是使勞動(dòng)報(bào)酬的增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高同步。以前我們認(rèn)為，企業(yè)利潤(rùn)是由勞動(dòng)和資本共同創(chuàng)造的，所以勞動(dòng)報(bào)酬的增速應(yīng)該低于勞動(dòng)生產(chǎn)率增速，低于利潤(rùn)增速。這次收入分配改革一個(gè)重大突破，就是讓勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步。二者同步以后，資本怎么辦？資本已經(jīng)獲得了過(guò)多的紅利回報(bào)，在這個(gè)階段讓出一部分紅利是合理的。資本和勞動(dòng)不一樣，資本是可以具有杠桿率的。我只有2000元，卻可以做10000元錢的事情。資本的高效、集約使用，也可以提高資本回報(bào)率。

　　◎限差
　　最高管理層和最低收入層的收入差距要控制在一定倍數(shù)內(nèi)，推薦的倍數(shù)是40倍。

　　最高管理層和最低收入層的收入差距要控制在一定倍數(shù)內(nèi)，推薦的倍數(shù)是40倍。通過(guò)這個(gè)方法，就把壟斷行業(yè)和非壟斷行業(yè)以及壟斷行業(yè)內(nèi)部的收入差距給控制起來(lái)了。
　　完善勞動(dòng)、資本、技術(shù)、管理等要素，按貢獻(xiàn)參與分配的初次分配機(jī)制，是保障中等收入階層不斷壯大的唯一可以依靠的渠道。要加快健全以稅收、社會(huì)保障、轉(zhuǎn)移支付為主要手段的再分配調(diào)節(jié)機(jī)制。社會(huì)普遍關(guān)注的一個(gè)是稅收，一個(gè)是社會(huì)保障。
　　稅收對(duì)收入產(chǎn)生影響，不外乎當(dāng)期收入和存量收入。
　　涉及當(dāng)期收入的是個(gè)人所得稅，個(gè)稅改革方向有三個(gè)：一是把嚴(yán)格區(qū)分綜合和分類的個(gè)人稅制度逐步改成大綜合與小分類相結(jié)合的稅制模式；二是逐步推行以家庭為計(jì)稅單元；三是納入一定的扣除系數(shù)，比如贍養(yǎng)系數(shù)、捐贈(zèng)系數(shù)、房貸系數(shù)。在不超過(guò)一定百分比的情況下，養(yǎng)老支出和捐贈(zèng)支出都可以在稅前扣除。而在中國(guó)還沒(méi)開(kāi)征遺產(chǎn)稅和贈(zèng)予稅等財(cái)產(chǎn)稅的前提下，房貸系數(shù)不可能納入個(gè)稅的改革進(jìn)程。如果把房貸系數(shù)納入進(jìn)來(lái)，就構(gòu)成財(cái)富的代際傳遞，會(huì)加劇未來(lái)的財(cái)富分配不均等。
　　以存量收入為目標(biāo)征收的稅，主要是財(cái)產(chǎn)稅。中國(guó)百姓最重要的財(cái)產(chǎn)就是房地產(chǎn)。從房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控角度看，房產(chǎn)稅可開(kāi)征可不開(kāi)征，但從財(cái)產(chǎn)稅角度看，一定要開(kāi)征房地產(chǎn)稅。
　　既然是財(cái)產(chǎn)稅，其征收對(duì)象就應(yīng)該是財(cái)產(chǎn)的當(dāng)期價(jià)格，而不是歷史價(jià)格。既然是財(cái)產(chǎn)稅，對(duì)那些財(cái)產(chǎn)屬性較弱的房地產(chǎn)，可以優(yōu)惠或免稅。第一套房產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)性屬性是最弱的，主要用來(lái)居住。第二套房產(chǎn)也具有一定居住屬性，投資屬性相對(duì)較弱。對(duì)第二套房產(chǎn)征稅有兩種思路，一種是優(yōu)惠稅率，相當(dāng)于正常稅率的20%，或者像上海那樣規(guī)定免稅面積。

　　◎并軌
　　首先是事業(yè)單位逐步從小社保體系進(jìn)入大社保體系，最終把公務(wù)員也納入大社保體系。

　　關(guān)于社會(huì)保障，我國(guó)當(dāng)前是雙軌制運(yùn)行，這在國(guó)際上沒(méi)有先例?，F(xiàn)在主要的改革思路是：第一步，不斷減少兩套系統(tǒng)間的差距；第二步，做實(shí)個(gè)人賬戶。很多人說(shuō)社會(huì)保險(xiǎn)預(yù)算是虧空的，這個(gè)說(shuō)法從哪兒來(lái)的？就是去年社?？偸杖?.4萬(wàn)億元，總支出3.7萬(wàn)億元，這么看是虧空的。但是，財(cái)政還提供了7900億元的補(bǔ)貼，不是因?yàn)樘澘斩a(bǔ)貼，是因?yàn)槔下毠まD(zhuǎn)軌必須提供的補(bǔ)貼，所以社保基金不僅沒(méi)有虧空，還增加了4000多億元。隨著一系列社保改革舉措的出臺(tái)，退休人員的收入差距也在縮小。
　　要提高統(tǒng)籌層次，到今年底，要從現(xiàn)在的市縣兩級(jí)統(tǒng)籌全部提高到省級(jí)統(tǒng)籌。再接下來(lái)進(jìn)行雙軌制并軌，首先是事業(yè)單位逐步從小社保體系進(jìn)入大社保體系，最終把公務(wù)員也納入大社保體系。
　　要深化企業(yè)和機(jī)關(guān)事業(yè)單位的工資制度改革，推行企業(yè)工資集體協(xié)商制度。從今年開(kāi)始公務(wù)員工資將逐步進(jìn)入上漲周期；事業(yè)單位進(jìn)行績(jī)效工資改革；企業(yè)工資改革的目標(biāo)是在全國(guó)大約70%以上的企業(yè)，建立起規(guī)范的工資協(xié)商制度。
　　要多渠道增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入，包括紅利、租金、利息。

　　◎調(diào)控舉措
　　實(shí)行積極財(cái)政政策

　　我國(guó)今年宏觀調(diào)控的總基調(diào)是實(shí)行創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)。跟往年的表述相比，把“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”放到“穩(wěn)中求進(jìn)”前面。這里包括一系列政策，比如實(shí)行積極的財(cái)政政策，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，推動(dòng)教育發(fā)展。
　　關(guān)于積極的財(cái)政政策。今年的赤字總規(guī)模達(dá)到1.2萬(wàn)億，其中中央赤字8500億，地方赤字3500億。去年中央赤字是5500億，今年增加了3000億，之所以如此，最主要的原因是今年要推行營(yíng)改增這樣一個(gè)非常重大的結(jié)構(gòu)性減稅。地方增發(fā)1000億，主要原因是地方從2009年開(kāi)始發(fā)行的地方債將于今年進(jìn)入還本周期，今年地方將還1380億的地方債。結(jié)構(gòu)性減稅主要包括營(yíng)改增，對(duì)中小企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠，對(duì)納入目錄的高薪技術(shù)企業(yè)減半征收或免征所得稅。
　　關(guān)于優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。教育支出仍是財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中一個(gè)非常重要的組成部分。今年中央財(cái)政計(jì)劃的財(cái)政收入增速是7%，中央財(cái)政的總支出規(guī)模是4132億。中央財(cái)政將撬動(dòng)地方財(cái)政，一起對(duì)教育進(jìn)行投資，總投資規(guī)模將達(dá)2.3萬(wàn)億。

　　有效管理地方債務(wù)

　　財(cái)政部等四部委曾下發(fā)文件，約束地方政府融資平臺(tái)。接下來(lái)的問(wèn)題是，地方政府借不到錢就會(huì)出現(xiàn)大量爛尾工程，怎么辦？要想方設(shè)法給地方找一個(gè)健康的融資平臺(tái)，債務(wù)融資不行了，最好搞股權(quán)式融資，找一些戰(zhàn)略合作伙伴，進(jìn)入政府的債務(wù)管理和融資平臺(tái)的建設(shè)過(guò)程中。
　　　今年的貨幣發(fā)行量M2增速是13%，100萬(wàn)億的13%就是13萬(wàn)億。加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，要求今年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供貸款的占比只能提高不能下降。促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)，比如以特定商品為交易對(duì)象的特殊商品交易所，在國(guó)內(nèi)選擇合適的位置、產(chǎn)品使實(shí)物商品金融化，這可以使我們從原料產(chǎn)地和加工地轉(zhuǎn)變成擁有定價(jià)權(quán)、分配權(quán)的信息中心、資本中心和定價(jià)中心。

  發(fā)改委、財(cái)政部降低部分行政事業(yè)性收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

　　　國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部１３日宣布，自２０１３年１０月１日起，降低１４個(gè)部門２０個(gè)行政事業(yè)性收費(fèi)項(xiàng)目的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，主要涉及公安、司法、交通、農(nóng)業(yè)、工商等部門。此次降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)每年可減輕企業(yè)和社會(huì)負(fù)擔(dān)約２億元。
　　　據(jù)發(fā)展改革委介紹，降低的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)具體包括機(jī)動(dòng)車抵押登記費(fèi)、因私護(hù)照費(fèi)（因丟失補(bǔ)發(fā)護(hù)照）、長(zhǎng)江干線船舶引航費(fèi)、公證費(fèi)（證明財(cái)產(chǎn)繼承、贈(zèng)與、接受遺贈(zèng)）、國(guó)內(nèi)植物檢疫費(fèi)、農(nóng)機(jī)產(chǎn)品測(cè)試檢驗(yàn)費(fèi)、商標(biāo)注冊(cè)收費(fèi)以及翻譯專業(yè)資格、專利代理人資格、衛(wèi)生專業(yè)技術(shù)資格等部分考試考務(wù)費(fèi)等。

  國(guó)辦:放寬創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) 快啟上市小微企業(yè)再融資

　　　國(guó)務(wù)院辦公廳日前發(fā)布關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)，要求進(jìn)一步做好小微企業(yè)金融服務(wù)工作，全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。實(shí)施意見(jiàn)提出，確保實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個(gè)不低于”的目標(biāo)，逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，充分利用互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新工具，不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式。大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道，適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快啟動(dòng)上市小微企業(yè)再融資。在創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、公司債、私募債等市場(chǎng)建立服務(wù)小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機(jī)制。
　　　近期銀監(jiān)會(huì)主席尚福林反復(fù)強(qiáng)調(diào)要制定信貸資產(chǎn)證券化與支持服務(wù)小微企業(yè)掛鉤的具體辦法，相關(guān)辦法和細(xì)則有望加快出臺(tái)。

新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)夏日嚴(yán)寒 資金流出雪上加霜

　　　無(wú)論是中國(guó)持續(xù)超過(guò)40度的高溫，還是巴西海灘熱辣的陽(yáng)光，似乎都無(wú)法阻止經(jīng)濟(jì)下行給新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)?lái)的寒意。
　　　盡管中國(guó)7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些反彈跡象，但卻遭到了普遍懷疑。PMI指數(shù)仍然在景氣榮枯線以下，進(jìn)出口貿(mào)易雖然出現(xiàn)大幅反彈，但明顯已經(jīng)無(wú)法與過(guò)去相比。工業(yè)產(chǎn)值也難有起色，同時(shí)還面臨著通脹抬頭的風(fēng)險(xiǎn)。
　　　在過(guò)去十年里，中國(guó)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易模式和強(qiáng)勁的GDP增長(zhǎng)幫助改善了新興國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶。但隨著中國(guó)的去杠桿化進(jìn)入疲弱的貿(mào)易周期，新興國(guó)家對(duì)中國(guó)出口減少。從巴西到土耳其，一些對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有巨大敞口的新興國(guó)家遭到嚴(yán)重打擊。
　　　除了出口，許多新興市場(chǎng)還依靠?jī)?nèi)需、信貸超額增長(zhǎng)和海外資金流入；而這些領(lǐng)域的形勢(shì)正迅速變得嚴(yán)峻。巴西、印度和南非不約而同地面臨著增長(zhǎng)疲弱、通脹高企和國(guó)際收支赤字的困境。過(guò)去幾個(gè)月的時(shí)間里，資金正在從這些新興市場(chǎng)流出，這種情況在6月份尤其明顯。
　　　李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不滑出“下限”。由于包括進(jìn)出口、社會(huì)融資規(guī)模、制造業(yè)等多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，加之此前央行調(diào)整流動(dòng)性預(yù)期、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管等措施，市場(chǎng)對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期大幅下調(diào)，而總理此次表達(dá)出強(qiáng)烈“穩(wěn)增長(zhǎng)”意圖，給予了強(qiáng)烈的“明示”。
　　　不過(guò)比起巴西等國(guó)，中國(guó)三季度貨幣政策空間有限，政策基調(diào)維持穩(wěn)健，降息和降準(zhǔn)的可能性都比較低。更多的還是在財(cái)政政策上給予民生相關(guān)的領(lǐng)域支持。
更重要的是，對(duì)于短期的經(jīng)濟(jì)增速放緩所帶來(lái)的沖擊，長(zhǎng)期的改革更應(yīng)該堅(jiān)持。即將召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)可能強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革和社會(huì)體制改革，建立公平的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則成為重中之重。
　　　與此相關(guān)，政府行政管理體制的改革、簡(jiǎn)政放權(quán)、處理政府和市場(chǎng)的關(guān)系、打破壟斷、放開(kāi)市場(chǎng)等一系列問(wèn)題，都將成為今后改革的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。
　　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇對(duì)于全世界而言都非常重要。全球最大的主權(quán)財(cái)富基金——挪威政府養(yǎng)老基金（GPFG）近日表示，目前正在將資產(chǎn)從世界最大的貨幣市場(chǎng)轉(zhuǎn)而更多地投資于新興市場(chǎng)，這其中也包括中國(guó)。截至今年6月底，GPFG持有新興市場(chǎng)股票占總持倉(cāng)規(guī)模的10%，其中約2%投資中國(guó)，均比2012年底有所增加。
　　　如今各個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的杠桿率總體下降，僅有為數(shù)不多的幾個(gè)國(guó)家存在高額經(jīng)常項(xiàng)目赤字，且財(cái)政狀況也基本上好于發(fā)達(dá)國(guó)家。不過(guò)許多新興市場(chǎng)面臨著嚴(yán)峻的宏觀政策方面的考驗(yàn)，未來(lái)可能需進(jìn)行較大的經(jīng)濟(jì)調(diào)整。